海通国际：有色金属：铜铝行业开工率继续上升，需求复苏逐步发力

工业金属：铜行业开工率环比上升，云南电解铝减产影响将逐步体现。3月3日-3月10日，LME铜、铝价涨跌幅分别为-1.64%、-3.65%；上期所铜、铝价涨跌幅为-1.45%、-2.72%。据SMM数据，2月中国电解铜产量为90.78万吨，环比上升6.4%，同比增加6.49%；产量增长原因包括：1、新投产的冶炼厂产量持续上升；2、完成检修的3家冶炼厂在2月复产情况良好，实际产量较多；3、部分冶炼厂2月有开门红的任务。2月电解铜行业的整体开工率为84.87%，环比上升5pct。电解铝方面，2月份（28天）国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%。据SMM统计，截止3月初运行产能回落至3987.7万吨，全国电解铝开工率约为88.1%。进入3月份，云南等地区前期的减产影响将逐步体现，贵州、四川等地区运行产能虽有复产预期，但新启动的电解槽对产量贡献较小，国内电解铝日均产量有望回落。国内2023年经济工作有望突出做好稳增长、稳就业、稳物价等事项，我们认为2023年国内地产需求有望复苏，拉动工业金属需求，继续看好基本金属价格上涨以及行业标的投资机会。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山