国泰君安证券(香港)：地产行业：行业基本面继续下行，信贷端压力有望缓解

9月开发投资单月同比增速转负，房企拿地积极性不高。统计局数据显示，1-9月，全国房地产开发投资同比+8.8%(单月同比-3.5%)；房地产开发企业房屋施工面积同比+7.9%；房屋新开工面积同比-4.5%(单月同比-13.5%，降幅环比收窄3.2pp)；房屋竣工面积同比+23.4%；土地购置面积同比-8.5%。9月全国商品房销售继续下行。统计局数据显示，1-9月，商品房销售面积同比+11.3%(较19年同期+9.4%，单月同比-13.2%，降幅环比收窄2.4pp)；商品房销售额同比+16.6%(较19年同期+20.9%，单月同比-15.8%，降幅环比收窄2.9pp)。1-9月房企到位资金同比增幅继续回落，资金面继续承压。1-9月，房地产开发企业到位资金同比+11.1%(较19年同期+16.0%)。其中，国内贷款同比-8.4%；利用外资同比-36.9%；自筹资金同比+6.1%；定金及预收款同比+25.6%；个人按揭贷款同比+10.7%。2021年9月贷款市场报价利率(LPR)为1年期3.85%，5年期以上4.65%，连续17个月不变。投资建议：近期北京、上海、杭州、武汉等城市完成第二轮集中