国金证券：通信行业周报：液冷板块再迎催化，关注通信设备商AI方面布局

1）根据《科创板日报》消息，英伟达下一代GB300AI服务器正在设计，预计2025年第二季度发布，于第三季度开始试产。GB300的散热需求更强，主机板风扇使用数量更少，水冷散热需求将会更强。液冷板块近期催化明显，建议重点关注英维克等液冷厂商。2）中兴通讯在其终端业务提出了“AIforAll”的全新理念，围绕AI大模型、卫星通信、5G-A、裸眼3D四大技术创新能力，推出了多款业界首创产品。其中努比亚Z70Ultra基于AI大模型架构内置了全新的星云AIOS，同时包含AI字幕、AI扩图、AI消除等功能。我们认为，在运营商资本开支下行背景下，手机与AI业务是公司未来业绩主要增长动力。此外在芯片领域，公司具有近30年的研发积累，自研定海芯片，支持RDMA标卡、智能网卡、DPU卡等多种形态，提供高性能、多样化的算力加速硬件；基于自研7.2T分布式转发芯片的国产超高密度400GE/800GE框式交换机性能业界领先。自研芯片业务为公司估值抬升提供动力，成长空间打开。 细分赛道： 光模块：本周光模块指数-10.87%，本月以来，光模块指数-6.05%。云服务提供商正在积极推动ASIC设计，鉴于成本和网