华安证券：房地产：基本面承压下行，开发投资单月同比转负

事件国家统计局发布1-9月房地产开发投资和销售数据。销售端：“金九”成色不足，“银十”下行承压1~9月，商品房销售面积同比+11.3%（1~8月+15.9%），9月单月-13.2%（8月-15.5%）；销售金额同比+16.6%（1~8月+22.8%），9月单月-15.8%（8月-18.7%）。其中，住宅销售金额累计同比+17.8%（1~8月+24.5%）。价格维度，2021年1~9月全国销售均价同比-0.79%（1~8月为-0.43%）。虽然，单月销售降幅有所收窄，但考虑到均价延续下行，不排除存在“以价换量”的影响。往后看，2021年10月至今（截至10月17日）30大中城市高频成交面积数据显示同比-22.0%，“银十”承压未减。开竣工：新开工乏力，开发投资单月同比年内首次转负1~9月新开工同比-4.5%（1~8月-3.2%），9月单月-13.5%（8月-16.8%）。从拿地向开工传导的角度而言（拿地-销售普遍存在2~3Q的时滞）。考虑到，“三条红线”、“房地产贷款集中度管理”等调控政策的实施，尤其在投资金额的管控上存在当年拿地金额/当年销售金额不得超过40%的指标约束，房企拿地态度将