山西证券：新易盛（300502）-Q1业绩再创新高，高速率AI产品有望加速放量

新易盛(300502) 事件描述 公司发布2023年报及2024一季报。2023年，公司实现营收31.0亿元，同比-6.4%，实现归母净利润6.9亿元，同比-23.8%。从23Q4来看，公司实现营收10.1亿，同比+12.8%，环比+29.5%；实现归母净利润2.6亿，同比+83.4%，环比+85.7%。2024年一季度，公司实现营收11.1亿，同比+85.4%，环比+9.9%，实现归母净利润3.3亿，同比+201.0%，环比+26.9%。 事件点评 受益于北美重点客户上量，23Q4业绩环比快速增长。2023年，公司业绩呈现前低后高的特点，Q4增长明显，主要为下游大客户需求节奏导致。 根据我们对亚马逊、谷歌、Meta、微软四家公司资本开支的统计，24Q4合计为418亿美元，同环比分别增加8.9%、16.6%，英伟达GPU产能释放明显拉动下游大客户AI投资。受益于主要大客户光模块采购量提升以及高速率产品占比提升，公司23Q4收入和毛利率均实现环比大幅提升。全年来看，尽管毛利率较2022年下滑5.7%，扣非后销售净利率下滑收窄至1.8%，主要由于2022年同期投资收益较高所致。 24Q1环