首创证券：农林牧渔行业简评报告：生猪养殖迎来至暗时刻，规模场或加速产能出清

核心观点我们认为此轮猪价反弹的持续性和确定性较高，维持春节前回到15-16元/kg的判断。春节猪价高于行业成本线是普遍规律，叠加新冠疫情逐渐消散和冬季猪肉消费超常规增长，我们认为冬季的猪肉消费较今年平均水平或有3-5%的修复，支撑猪价小幅回升到15-16元/kg的水平。上市猪企披露的惨烈业绩或预示着规模场已经迎来至暗时刻，规模场产能出清速度或超市场预期，周期底部加速到来亦有可能，我们对于明年猪价的乐观预期确定性提高，后续关注农业农村部披露的能繁母猪最新数据。猪:本周猪价超跌反弹，重回13元/kg。10月10日，年内国家第二轮收储3万吨全部成交，且成交价格高于市场价，提振行业信心。市场久跌盼涨，政府托市，养殖端惜售挺价情绪高涨，本周猪价大幅上涨，10月14日全国生猪均价快速涨回13元/kg以上。我们认为此轮猪价反弹的持续性和确定性较高，维持春节前回到15-16元/kg的判断。回顾过去20年的春节猪价，只有1年出现了低于行业成本线以下的现象，同时我们观察到伴随新冠疫情逐渐消散，白条及农贸市场的走货量有明显复苏的迹象，叠加今冬极寒天气较多，猪肉消费在低价区时会有超常规的增长，我们认为冬季的消