信达证券：非银金融行业周报：国内降准VS海外暴雷

本期内容提要:核心观点：3月17日央行公告降准0.25pct，我们认为相对于降准绝对幅度，在美联储加息和海外硅谷银行、瑞士信贷等先后暴雷的时点降准更引人关注。我们认为，此次降准不仅释放了积极政策信号，提升市场对经济回暖的信心，同时从现实意义上来讲，也较好应对了1—2月份财政前置对银行流动性挤压和存款持续高增、银行息差压力加大的情况，本次降准预计将释放5000亿左右长期资金。我们前期在《曙光乍现、后市后期》的复盘报告中提出券商行情由两个因素驱动，一个是股债收益差和经济修复进程，二是行业监管政策支持。当下经济修复进程从通胀数据和金融数据上看有分歧，但随着两会后各项措施逐渐落地，经济缓慢修复仍然值得期待，尤其是此次基本需求回暖带来的超预期降准，有望加强市场对经济的信心。同时从股债收益差来看，截至3月17日，股债收益差从2月初的2.70%小幅扩大至2.78%，仍位于历史的1倍标准差附近，我们认为股票市场仍具吸引力。全面注册制下，虽然主板申报数量对整个市场标的供应量变化不大，但今年国家层面有望对“高端制造”和“卡脖子”科技企业更加重视，同时仍有大量企业等待资本市场融资支持。尤其是在2022年低基