太平洋证券：恒生电子（600570）-控费成效显著，股权激励彰显发展信心

恒生电子(600570)事件：2023年8月25日晚，公司发布2023年半年报、2023年股票期权激励计划、员工持股计划等公告。公司2023H1实现营业收入约28.27亿元，同比增长18.49%；实现归母净利润约4.46亿元，同比扭亏为盈。实现扣非净利润约2.65亿元，同比增长142.55%。费用率同比下降，现金流显著改善。公司23H1毛利率为71.93%，同比下降0.54pct，但Q2单季度毛利率有所改善，相较22Q2同比提升了0.49pct。费用率方面，公司上半年销售、管理、研发费用率分别为14.69%/14.16%/41.42%/-0.38%,分别同比下降了0.15/0.19/2.22/0.42pct，显示公司费用控制成效良好。现金流方面，23H1公司经营活动现金流入同比增长27.74%，大幅高于营收增速；经营活动现金净流出8.85亿元，同比显著收窄。各业务条线稳健增长，新一代产品持续推广。1）财富科技服务业务同比+11.10%，增长主要来源于财富管理产品线，同时经纪业务产品线的UF3.0账户系统、资产核算系统、场外交易订单系统、机构预约开户系统分别在多家券商及期货公司落地。2）