华西证券：新宝股份（002705）-外销恢复高增长

新宝股份(002705)事件概述138356公司发布23年三季报：23Q1-Q3：营业总收入107.55亿元（YOY+0.35%），归母净利润7.36亿元（YOY-12.78%），扣非后归母净利润8.02亿元（YOY-13.99%）。23Q3：营业总收入44.00亿元（YOY+22.52%），归母净利润3.41亿元（YOY-4.57%），扣非后归母净利润3.54亿元（YOY-19.35%）。分析判断收入端：根据公告测算，Q3内销/外销增速分别为-14%/+38%，海外小家电总体需求逐步修复。利润端：23Q1-Q3公司实现销售毛利率22.50%（YOY+2.14pct），归母净利率6.84%（YOY-1.03pct）；对应Q3销售毛利率23.10%（YOY-0.65pct），归母净利率7.75%（YOY-2.20pct）。归母净利率Q3下滑主因去年同期有较多汇兑收益，根据公告披露，Q3财务费用中的汇兑收益比上年同期减少1.50亿元，远期外汇合约、期权合约投资损失及公允价值变动损失比去年同期减少0.53亿元。其他费用率则较为稳定。23Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为3.63%/5