中原证券：盛达资源（000603）-公司点评报告：银价有所回暖，业绩有望逐步修复

盛达资源(000603)投资要点：公司是国内白银行业龙头企业。公司原生矿山业务主要产品为银锭(国标1#、2#)、黄金以及含银铅精粉(银单独计价)、锌精粉(银单独计价)。其中，金山矿业主要产品为银锭、黄金和一水硫酸锰；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、含银锌精粉。公司城市矿山业务主要产品为镍冰铜(低冰镍、冰铜)、岩棉。公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力超200万吨。其中在产矿山4家，包括银都矿业拜仁达坝银多金属矿、金山矿业新巴尔虎右旗额仁陶勒盖矿区银矿、光大矿业克什克腾旗大地矿区银铅锌矿和金都矿业十地银铅锌矿；银都矿业拜仁达坝银多金属矿已开采10余年，随着开采深度的下降，开采难度的增加，目前银都矿业采选规模每年约为50-60万吨；待产矿山2家，其中东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿，已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作，该矿区建成后将作为银都矿业的分采区，直接为银都矿业供矿，截至2021年末，东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿保有矿石量267.00万吨，其中银金属量556.32吨，平均品位284.90克