财信证券：家用电器：扫地机器人和智能微投行业的量价关系探讨

扫地机器人产品结构向上升级，行业量减价增；智能微投产品结构未优化，行业量增价平。扫地机器人和智能微投作为近年增长较快的新兴小家电种类，目前的行业内部情况各有不同，由于这两类产品线上占比达到90%以上，因此我们主要依据线上渠道的销售数据来分析。根据奥维云网数据，2022年全年扫地机器人线上渠道总销量为317万台，同比-27.14%，均价为3089元，同比+34.58%，智能微投的线上总销量为520万台，同比+12.25%，均价为1784元，与21年的均价1783元基本相当。扫地机器人由于产品结构优化升级带动均价上升，其均价涨幅较快和洗地机行业高增共同抑制了扫地机器人的销量增长；智能微投则由于主要零部件DLP芯片供给受限，由成本低，效果相对较弱的LCD芯片实现国产替代，虽然LCD产品占比大幅提升，但产品均价却保持平稳，销量上延续增长。智能微投销量增长源于差异化需求切实存在，扫地机器人的销量驱动仍要依靠产品技术和功能的进步：对比扫地机器人和智能微投行业的行业量价情况，结合当前市场密切关注的扫地机器人以价换量是否可行问题，我们认为智能微投行业的销量稳增，而受均价和产品结构影响较小，主要由于这部