开源证券：比音勒芬（002832）-公司信息更新报告：2023Q3业绩持续增长，看好内生外延下持续高成长

比音勒芬(002832)2023Q3业绩持续增长，盈利能力持续提升，维持“买入”评级公司2023Q1-3实现营收27.96亿元（+25.7%），实现归母/扣非归母净利润7.58/7.25亿元，同增32.2%/35.9%；分季度看，Q1/Q2/Q3营收同增33.1%/20.3%/22.0%，归母净利润同增41.4%/40.2%/22.8%。2023Q3业绩持续增长，盈利能力持续提升，我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为9.54/11.73/14.02亿元，对应EPS为1.67/2.05/2.46元，当前股价对应PE分别为19.5/15.9/13.3倍，维持“买入”评级。内生外延高端化，品牌矩阵初现雏形，持续受益细分赛道高景气内生主品牌方面，截止6月底，主品牌门店数量仅1193家，具备充足开店空间，我们预计全年有望稳步拓店，店效稳步恢复下将带动收入较快增长；此外，高尔夫独立店扩张进展顺利。外延收购方面，品牌矩阵初现雏形，4月公司完成收购国际品牌CERRUTI1881和K&C的全球商标所有权；对CERRUTI1881品牌进行重塑，以定制和销售高端西服等为