国金证券：招商蛇口（001979）-业绩触底，良好投销保障持续发展

招商蛇口(001979)事件2023年3月20日招商蛇口披露2022年度报告，全年实现营业收入1830.03亿元，同比增长13.92%；实现归母净利润42.64亿元，同比下降58.89%。点评稳定结转推动营收增长，利润水平同比下滑：公司房地产项目竣工交付并结转的面积同比增长，带动营业收入增长，而归母净利润大幅下滑，主要原因为：①受市场下行影响，整体毛利率降至19.25%，同比下降6.22pct；②落实国家相关房租减免政策要求，对符合条件商户租金减免7.49亿元（并表口径）；③计提资产减值准备和应收账款信用减值准备合计64.59亿元，同比增加20.29亿元；④转让子公司产生投资收益同比减少，上年同期REIT上市产生税后收益14.58亿元。销售表现优于行业平均，积极补货优质城市：销售端，公司2022年实现销售金额2926亿元，同比-10%（TOP10房企平均同比-19%），行业排名升至第六（2021年排名第七）；2023年1-2月销售金额383亿元，同比+52%，恢复强劲。投资端，公司2022年获取56宗土地，总地价1279亿元，权益比例60%，权益拿地金额居行业第五；聚焦深耕，在强心30