财通证券：华如科技（301302）-疫情影响下韧性仍在，军费提升谱仿真宏图

华如科技(301302)核心观点事件：2023年3月20日晚，公司发布业绩快报，公司2022年1-12月实现营业收入8.32亿元，同比增长21.17%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长11.92%。四季度受疫情影响，项目进程及收入确收节奏推后。公司2022年第四季度公司收入约4.4亿元，同比+2%；归母净利润约1.2亿元，同比-21%。2022年12月疫情主要对公司收入产生两方面影响：1）公司客户对象以军工企业为主，收入具有季节性，2022年12月疫情影响工作人员到岗，部分项目收入确认延后。2）公司业务模式主要为商品销售及项目开发，项目开发工作的推进对人员到岗依赖性高，疫情影响项目推进。收入确认及项目进程推后，但公司的各项成本、费用较为刚性，因此净利润率同比下滑。我们认为，这部分延后推进的项目/延后确认的收入有望在2023年上半年进行确收。军费预算同比增长7.2%，军工仿真作为“军费放大器”将受到进一步重视。2023年3月5日，中国财政部在发布的政府预算草案报告中表示，今年国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%。2020-2022年中国国防预算同比增幅分别