海通国际：洛阳钼业（603993）-产能指引超预期，23年铜钴产能大幅跃升

洛阳钼业(603993)多金属综合性矿业公司，打造“矿山+贸易”业务模式。公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。公司位居《2022福布斯》全球上市公司2000强第918位，2022全球矿业公司40强（市值）排行榜第20位。2022年产量符合预期，利润持续增长。从2022年产量指引完成情况来看，公司产量指引较为保守，多数金属品种产量接近甚至超过指引上限。刚果（金）铜、钴产量分别为254,286吨和20,286吨，同比分别增加约22%和10%。我们认为，随着权益金事宜解决，待达成共识后，公司产品销量有望大幅提升，提升盈利水平。2023年产量指引超预期，两大世界级铜钴矿即将放量。TFM混合矿项目：中区已完成粗碎、磨机基础施工，并开始磨机主体设备安装；东区磨机基础施工完成、浸出槽基础待防腐施工。TFM铜钴矿于2023下半年投产后将增加铜年均产量20万吨、钴年均