东兴证券：扬农化工（600486）-业绩增长较好，看好长期成长

扬农化工(600486)扬农化工发布2022年年报：全年实现营业收入为158.11亿元，YoY+33.52%，归母净利润为17.94亿元，YoY+46.82%，对应EPS为5.79元。全年业绩增长较好。从收入端来看，公司原药产品量价齐升，营收同比增长35.13%至94.90亿元，随着优嘉四期第一阶段产能释放，公司全年原药产量超过9万吨，同比增长9.46%，原药产品全年销售均价约10.86万元/吨，同比增长33.24%。；制剂业务营收下滑14.97%至16.96亿元；贸易业务营收同比增长62.47%至43.67亿元。从利润率端来看，公司综合毛利率同比增加2.62个百分点至25.68%，其中，原药业务毛利率增加5.35个百分点至31.53%，制剂业务毛利率增加9.45个百分点至47.06%，，贸易业务毛利率增加0.26个百分点至5.91%。新产能有序落地，有望继续贡献业绩增量。根据公司年报，公司优嘉四期二阶段项目已完成装置安装，具备试生产条件；北方基地项目实现重大突破，已完成项目选址和土地摘牌，注册成立辽宁优创公司，一期产品清单通过审批，编制了项目可研报告；此外，优士青山技改等多个项目同步