浙商证券：新材料&金属材料行业周报（2021年10月第2期）：节后逐步恢复正常

本周观点钢铁行业：钢材价格普涨钢材价格继续震荡偏强运行。截至10月8日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收6005元/吨、5883元/吨、5854元/吨、6508元/吨、6389元/吨。周环比分别增长1.5%、1.5%、1.8%、1.0%、1.4%。社库方面，受节假日因素影响，假期成交暂缓，本周降库小幅回升至1328.68万吨。但受到供给端收缩明显，今年节日期间累库幅度明显低于往年。随着节日期间钢价上涨，吨钢毛利有所上升。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为1055元、859元、790元、998元、1313元，较节前上升43元、6元、20元、11元、26元。三季度，吨钢盈利水平逐月恢复，但9月份减产加速。预计四季度各企业生产节奏将趋于稳定。减产导致今年余下时间供给端刚性明显，而通过目前库存变化及钢材价格情况看，供需边际关系优化。进入四季度后，减产带来的行业基本面逻辑未变，需求边际弹性有望带来四季度钢企业绩弹性。另外，我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢、首钢掌握核心技术，由于新年