华安证券：皓元医药（688131）-收入端表现亮眼，产能持续提升保障业绩长期增长

皓元医药(688131)主要观点：事件概述2022年3月22日，皓元医药披露2022年报：2022年公司实现营业收入13.58亿元，同比增长40.12%；归母净利润1.94亿元，同比增长1.39%；扣非归母净利润1.56亿元，同比减少11.77%。剔除股权激励影响，归母净利润同比增长16.34%。事件点评收入端表现亮眼，利润端受多因素扰动承压2022年全年公司实现营业收入13.58亿元，同比增长40.12%；归母净利润1.94亿元，同比增长1.39%；扣非归母净利润1.56亿元，同比降低11.77%。毛利率51.44%，净利率14.11%。单季度来看，2022第四季度实现收入3.88亿元，同比增长42.01%，归母净利润0.36亿元，同比降低23.84%，扣非后归母净利润0.32亿元，同比降低61.14%。毛利率51.44%（同比-2.67pp），净利率14.11%（同比-5.56pp）。全年利润端放缓的主要原因是股权激励摊销带来费用端增加、研发费用大幅度提升、疫情影响回款放缓、产能建设和人员扩张带来的成本上升。预计后续有望逐步恢复。分板块来看：（1）前端业务加速成长，行业赛道进一步拓