开源证券：台华新材（603055）-中小盘信息更新：业绩稳步增长，产能扩张有望释放成长空间

台华新材(603055)业绩随产能释放稳步提升，维持“买入”评级公司发布2023年三季报，实现营收35.16亿元，同比+16.83%；归母净利润3.27亿元，同比+9.99%。单Q3实现营收13.19亿元，同比+37.26%；归母净利润1.44亿元，同比+148.63%，主要系随着淮安产能释放，产品销量提升所致。我们预计2023-2025年公司归母净利润为4.45/6.26/7.92亿元，对应EPS分别为0.50/0.70/0.89元/股，当前股价对应的PE分别为24.4/17.3/13.7倍，维持“买入”评级。锦纶长丝销量增长叠加产品高附加值，推动营收稳步增长公司主营业务覆盖锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产业链，坚持走高端路线和差异化发展方向，随着国内供需逐步恢复，公司主要产品锦纶长丝、坯布、成品面料的产能利用率、产销率保持较高的水平。近几年，公司加大锦纶纺丝的投资力度，尤其是差异化产品。随着公司锦纶纺丝项目的逐步投产，锦纶长丝成为公司销售收入和毛利的主要来源。此外，公司再生锦纶产品附加值高，较原生锦纶产品有相对较高的溢价。一体化布局与差异化产品构建核心竞争力，产能扩张有望释放成长空