信达证券：通信专题报告：掘金算力龙头系列（4）-电信资本开支超预期，利好数字经济全产业链

事件：2022年3月22日，中国电信发布2022年年报，并对公司2023年资本开支做出指引。点评：2023年运营商资本开支超预期，算网产业链有望长期受益中国电信：中国电信2022年资本支出达到人民币925.28亿元，2023年，将进一步扩大投资，资本开支水平预计将达到990亿元，同比增长6.99%再次消除市场对资本开支下降担忧，预计产业数字化投资380亿元，占比38.4%，同比增长超过40%，其中预计算力资源投资195亿元，增加约6.2EFLOPS算力。中国联通：2022年资本支出达到人民币742亿元，2023年，将进一步扩大投资，资本开支水平将达到769亿元，同比增长3.64%，打消市场对资本开支下降担忧，其中算网投资占比将超过19%，同比增长超过20%。数字经济时代，三大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量，是我国算力的核心底座支撑，运营商投资算网利好数字经济全产业链。通信两大核心作用：“提供算力资源+构筑数字网络”+“投入新科技研发”数字网络包括无线网络、固网、数据中心网络、卫星互联网，数字经济时代万物互联，带动数字网络的迭代升级与发展。1）5G网络和固网：5G网络的建设离