华西证券：青岛啤酒（600600）-22年利润超预期，23年高质量发展可期

青岛啤酒(600600)事件概述公司2022年实现营业收入人民币321.7亿元，同比增长6.65%；归母净利润人民币37.1亿元，同比增长17.59%；扣非归母净利润人民币32.1亿元，同比增长45.43%；每股收益2.74元，同增+17.53%；拟共计每股派发现金红利1.80元(含税)。分析判断:量价齐升，山东大本营快速恢复22年虽然行业受到消费需求波动的影响，但青啤产品端加快产品结构优化提升，聚焦资源加快中高端市场发展，渠道端巩固基地市场，开拓新兴市场，带动区域市场均衡发展，实现量价齐升，收入同比增长6.65%。拆分量价来看，公司2022年实现销量807.2万千升，同比+1.8%，对应吨价3926.8元，同比+4.95%，得益于主品牌青岛啤酒占比不断提升和产品结构优化升级，其中主品牌青岛啤酒实现销量444万千升，同比+2.56%，吨价4823.7元，同比+5.48%，同样实现量价齐升，收入占比提升至66.6%（同比+1.0pct）。分区域来看，公司山东/华北/华南/华东/东南/海外收入分别同比+8.2%/+8.1%/+1.0%/-0.5%/+2.8%/+12.0%，相应的山东/华北