中国银河：家联科技（301193）-全年业绩表现靓丽，23年内销快速成长可期

家联科技(301193)核心观点：事件：公司发布2022年年度报告。报告期内，公司实现营收19.76亿元，同比增长60.08%；归母净利润1.79亿元，同比增长151.72%；基本每股收益1.49元/股。其中，公司第四季度单季实现营收3.96亿元，同比增长20.48%；归母净利润0.35亿元，同比增长55.07%。原材料价格下行&销售结构变化，带动毛利率同比提升。报告期内，公司综合毛利率为22.24%，同比提升4.22pct。其中，Q4单季毛利率为23.83%，同比提升9.72pct，环比提升0.89pct。公司毛利率明显提升，主要是因为：1）报告期内，原油价格下行带动塑料原材料成本下降；2）北美地区销售额占比提升，而该地区销售毛利率明显高于其他地区；3）公司生产效率提高，进而实现成本改善。汇兑收益驱动费用率下降，毛利率改善推升净利率。报告期内，公司期间费用率为12.04%，同比下降0.93pct。其中，销售费用率为4.97%，同比下降0.11pct；管理费用率为4.69%，同比提升0.97pct；研发费用率为3.22%，同比提升0.13pct；财务费用率为-0.83%，人民币汇率贬值