天风证券：玻璃行业周观点更新

浮法终端资金压力较大，旺季来临市场不及预期上周浮法玻璃国内均价环比下跌1.78%，本周国内浮法玻璃市场延续调整趋势，企业为促进出货加大让利力度。上周厂商库存环比增353万重量箱，周内需求端暂无好转迹象，下游开工率下滑。上周浮法玻璃产能环比增加2400t/d，约17.6万t/d。旺季市场不及预期，总体压力来源于下游资金端，我们认为传统旺季的市场需求有支撑，期待下游资金端压力缓解后，供需紧平衡下的玻璃价格上行，工信部会议后，原片厂商涨价的频率和幅度都有可能边际放缓。从供需角度出发，我们继续看好Q4玻璃行情。若明年Q1浮法玻璃需求支撑回落，纯碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动，则浮法利润端或有一定压力。光伏玻璃降库明显，产业链原材料价格上扬或抑制需求上周2mm及3.2mm镀膜玻璃价格环比持平，9月初至今上涨均超15%，主流大单价格分别达到20.5/26元每平米。上周库存天数12.19天，环比上周减少7.94%，降库明显。近期组件成本均有不同程度上涨，组件厂家利润空间压缩明显，对原材料价格上涨较为抵触，我们认为短期需求或难出现明显变化。供给侧，上周光伏玻璃日熔量41860吨，环比持平，Q4光