华西证券：杰华特（688141）-虚拟IDM赋能，产品有望打入VRM体系

杰华特(688141)本土模拟芯片龙头，产品结构升级打开成长空间杰华特是一家以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，公司产品分为电源管理芯片和信号链芯片两大类。公司凭借自研工艺平台，相继研发出多类具有国内首创性的芯片产品，产品结构不断升级，逐步从面向消费电子领域为主，向工业应用、计算及存储、通讯电子等领域扩展。2022年上半年公司营业收入为7.02亿元，较去年同期同比增长93.08%，公司盈利能力有望持续提高。虚拟IDM助力产品高端化，有望打入IntelVRM14体系公司自设立以来一直采用虚拟IDM模式进行模拟集成电路的研发与销售，为公司持续提升工艺平台性能、与晶圆厂深度合作奠定了基础。随着社会发展与工业体系的完善提升，中国市场对模拟集成电路的需求量逐步扩大。杰华特经过多年研发，且与Intel深度合作，未来有望进入VRM13.5和14.0体系。随着国内CPU厂商的日渐崛起，其对于计算电源产品也提出了需求，凭借与Intel合作的先发优势，公司未来有望优先打入国产供应链体系。创始人背景深厚，工业领域空间广阔公司创始人具备深厚专业教育背景，拥有长期在国际领先的模拟集成电路厂商工作的