财通证券：万兴科技（300624）-AIGC商业化落地先锋，SaaS化转型成效显著

万兴科技(300624)聚焦C端数字创意工作软件，SaaS化转型进入尾声：公司聚焦数字创意软件，推出面向C端的视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类产品，同时促进产品向SaaS化、在线化、内容服务、云服务等方面发展。公司2019年开启订阅制转型，截至2021年底，公司所有产品月活跃用户数已近亿，并且持续快速增长，订阅收入占总收入近60%，其中续费收入已占总收入的24.3%，SaaS转型初见成效。公司持续加强云平台建设，引进全链路用户旅程体验管理系统，并自研用户订阅管理平台，当前订阅制转型已近尾声，后续收入端有望放量。产品矩阵扩张，收入结构多元化：2021年以来公司陆续迭代Filmora、PDFelement等产品，并发布Anireel、万兴录演等多个新品，其中万兴录演可以通过提供形象模板，帮助创作者快速、便捷制作个性化虚拟人形象，满足教培、企业、自媒体的创作需求。同时公司在Filmstock资源素材库收入方面实现突破，2021年收入超千万美元，2022年上半年资源素材收入（订单）同比增长90%。2022年7月上线国内正版素材资源商城万兴喵库，为国内视频创作者提供海量、正版、优质、个性