中银证券：中国巨石（600176）-业绩符合预期，龙头优势稳固

中国巨石(600176)公司发布2022年年报，全年营收201.9亿元，同增2.5%；归母净利66.1亿元，同增9.7%；EPS1.65元。公司产能稳步增长，龙头地位稳固，成本优势明显。当前玻纤行业仍在磨底过程中，成本支撑较强，价格下探空间有限；我们测算今年玻纤供给端压力边际减弱，看好风电、汽车等下游领域需求增长。维持公司买入评级。支撑评级的要点玻纤价格仍在底部，Q4营收利润同比下滑：公司Q4营收40.9亿元，同减30.3%；归母净利10.9亿元，同减36.6%；扣非归母净利7.8亿元，同减35.2%。Q4公司非经常性损益合计3.1亿元，其中非流动资产处置损益3.2亿元，主要为出售贵金属铑粉所得。玻纤纱及制品销量同比回落，电子布快速放量：2022年公司销售粗纱及制品211.0万吨，同减10.3%；销售电子布7.0亿米，同增59.5%。2022年上半年/下半年分别销售粗纱及制品107.0/104.0万吨，电子布3.3/3.7亿平米。已公告新建项目总产能100万吨，龙头地位稳固：公司产能规模全球第一，2022年公告3项建设项目，总计产能100万吨。其中，公司淮安智能制造基地是全球首个零碳玻