开源证券：开润股份（300577）-公司信息更新报告：出行复苏推动业绩增长，2023Q2扣非净利率明显改善

开润股份(300577)出行复苏推动业绩增长，2023Q2扣非净利率明显改善，维持“买入”评级2023H1公司收入15.57亿元（+18.1%），归母净利润0.75亿元（+51.3%），扣非归母净利润0.86亿元（+357.2%），2023Q1/2023Q2公司收入7.40/8.17亿元，同比+21.0%/+15.5%，归母净利润分别为0.35亿元（-24.7%）,0.40亿元（2022Q2为0.03亿元）。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.5/2.1/2.7亿元，对应EPS为0.6/0.9/1.1元，当前股价对应PE23.9/17.2/13.4倍，2023Q2公司业绩回暖，随出行市场恢复，品牌业务表现好于代工，全年代工继续巩固优势，2C随国内出行需求恢复&新品推出下预计由亏转盈，维持“买入”评级。代工：2023H1服装代工创造收入新增量，同比+179.2%2023H1B2B业务收入12.6亿元（+17.7%），占比80.7%，分业务看：箱包代工收入10.5亿元，同比+6.2%，增速放缓，但服装代工带来新增量，服装代工收入2.3亿元，同比+179.2%，上海嘉乐