华福证券：五芳斋（603237）-Q2旺季平稳度过，盈利能力同比改善

五芳斋(603237) 事件：公司披露2024年半年度业绩：24年H1公司实现营收15.81亿元，同比-15.25%；归母净利润2.33亿元，同比-8.92%；扣非归母净利润2.26亿元，同比-8.57%。其中，24Q2实现营收13.74亿元，同比-16.71%；归母净利润3.03亿元，同比-5.32%；扣非归母净利润2.96亿元，同比-6.39%。整体而言，公司旺季平稳度过，盈利能力同比改善。 旺季需求疲软影响粽子等主业销售表现 分产品看，Q2粽子系列/餐食系列/蛋制品、糕点及其他产品营收分别同比-17.02%/-14.11%/-14.67%，主业方面，公司积极打造“粽+”产品矩阵，其中附加值更高的鲜粽系列销售额实现较大增长，而H1公司月饼收入提升至38万元。分渠道看，公司Q2连锁门店、电子商务、商超、经销商、其他渠道营收分别同比-13.18%/-16.44%/-8.43%/-19.84%/-19.46%；截至2024H1，公司通过直营、合作经营、加盟、经销等共建立443家门店。分区域看，Q2华东、华北、华中、华南、西南、西北、东北、境外营收同比-16.63%/+29.39%/-1.