华鑫证券：山西汾酒（600809）-公司事件点评报告：Q2业绩超预期，经营继续稳中向好

山西汾酒(600809)事件2023年07月24日，山西汾酒发布2023年上半年度经营情况公告。投资要点业绩超预期，清香龙头提速向上根据公告，预计公司2023H1总营收190.11亿元左右，同增23.98%左右；归母净利润67.75亿元左右，同增35.15%左右。预计2023Q2总营收63.29亿元，同增31.75%左右；预计归母净利润19.56亿元，同增50.17%左右，二季度业绩超预期。今年以来公司坚持品牌建设，紧抓终端维护，持续精耕长江以南核心市场，市场结构进一步优化，青花汾酒系列等中高端产品实现较快增长。产品结构持续提升，渠道管控力度加大产品方面，青花20仍稳站全国次高端价位带优势地位，同时提高对巴拿马、老白汾等腰部产品在环山西市场的放量。渠道方面，Q2以来公司加强市场秩序管理，合理控制发货节奏，着力降低库存，同时提高出厂价以理顺价格结构，期待下半年推动批价及终端价格稳步向上。公司作为清香白酒龙头，品牌势能持续在线，并以提升产品结构、加强渠道管控为方向，加速推进复兴之途。盈利预测预计2023-2025年EPS为8.63/10.69/13.05元，当前股价对应PE分别为24/20