天风证券：房地产行业研究周报：高频成交回落，避险情绪升温

行业追踪（2024.4.06-2024.4.12） 基本面波动性引发板块震荡回落 4月8日-12日，申万房地产指数-7.13%，涨幅排名31/31，跑输沪深300指数4.56pct。Wind香港房地产指数-1.90%，涨幅排序10/11，跑输恒生指数1.88pct。我们认为，下跌主要或与1）新房周度高频成交数据环比回落，小阳春修复行情告一段落；2）避险情绪升温，资金减配不确定性较高的板块等因素有关。4月5日-4月11日，我们监测的62城新房成交226万方，周度同比-49%，绝对值为3月以来单周成交新低，虽有清明假期影响但仍折射出当前的基本面的波动性。 我们此前预计，4月基本面将继续面临二手房跌价持续、分流新房需求，集中推盘等供给因素渐退等考验。从前两周表现看其回落幅度及节奏和仍略超预期，短期市场对地产需求侧信心的薄弱及对政策释放节奏及效果的担忧可能会加剧资金流出，板块或延续震荡。而当前预期下，需求或仍难以形成自然修复趋势，政策仍是改变发生的触发点，也将继续扮演平滑量价调整对经济影响的缓冲器角色，我们认为二季度需求增量政策仍值得期待。 政府介入提供打通置换链条新思路 4月以来，继郑州、无