浙商证券：白酒行业23Q3业绩前瞻：双节表现预计平稳，关注三季报有望超预期标的

投资要点白酒作为经济强相关性板块，伴随重磅政策密集落地，我们继续看好顺周期下的白酒板块配置机会。横向看白酒基本面韧性强，重点关注基本面确定性强的核心资产“老”标的，中期关注成长性强的“新”标的：①首选高端酒和区域酒的核心资产标的，主推贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒/口子窖；②同时关注趋势向好的成长性标的，如珍酒李渡/金徽酒；另中期关注泛全国性次高端名酒，如水井坊/舍得酒业等。23Q3哪些酒企业绩或超预期？23Q3白酒行业整体回款进度正常、库存处于正常水平、批价稳中有升，分价格带看，高端酒稳健、区域酒较优、次高端酒承压。回款进度来看：由于今年双节合一，中秋时点晚于去年，9月末整体回款进度同比去年中秋前基本一致，预计大部分酒企将于10-11月完成全年任务，我们预计全年任务完成时点略慢于去年，我们认为主要系中秋时点延后影响，整体回款进度正常。动销来看：我们预计今年中秋国庆双节动销平稳，宴席场景延续今年火爆表现，礼品需求因刚需属性表现稳健，商务宴请需求仍在恢复中。库存来看：我们预计中秋动销消化后，高端酒/区域酒/全国性次高端名酒库存普遍仍处于正常良性状态，泛全国化次高