中银证券：豫园股份（600655）-珠宝板块表现亮眼，疫后消费产业修复可期

豫园股份(600655)公司发布2022年年报。2022年公司实现营收501.18亿元，yoy-3.57%；归母净利润38.26亿元，yoy+1.52%；扣非归母净利润1.62亿元，yoy-94.22%。公司产业运营板块复苏可期，坚持投退平衡完善业务布局，看好疫后业绩持续修复，维持买入评级。支撑评级的要点产业结构持续优化，财务稳健资金充沛。22年公司实现营收501.18亿元，yoy-3.57%，扣非归母净利润1.62亿元，yoy-94.22%；主要受宏观经济以及物业开发结转周期影响。其中消费产业营收386.26亿元，yoy+16.66%，营收占比提高至77.07%。经营现金流净额-0.90亿元，yoy+98.71%。珠宝时尚板块：持续渠道升级扩张战略，深入拓展细分市场。22年珠宝时尚板块共实现营收330.71亿元，yoy+20.49%，实现逆势增长。“老庙”和“亚一”品牌门店达到4565家，全年净增606家，珠宝总网点净增611家。活跃会员达207万人次，会员复购率达37.5%，新品老庙有鹊婚嫁系列销售破2.4亿元，深度布局年轻消费市场。其他消费板块：餐饮连锁有序推进，酒业开启全球布局