天风证券：金属与材料行业研究周报：扩张性财政转向信号明显，看好有色顺周期板块后续表现

一周一议1：如何看一揽子财政增量政策对有色板块的影响？国新办10月12日上午10时介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况，四大增量政策围绕稳增长、扩内需、化风险展开，具体包括化债、国有大行补资本、支持房地产、重点群体支持保障，并强调逆周期调节绝不止以上四点，“暗示”可能上调赤字率和增发国债。我们认为，本次财政发布会虽未明确支持金额，但重中之重是扩张性财政转向信号明显，有望消除市场前期的担忧，提振市场情绪和经济的积极预期。具体政策端，化债和稳定房地产政策预计将推动国内投资环境向好，内需导向和房地产相关性高的商品或受益更为直接，同时全球定价的商品也有望迎来内外需共振，明显利好有色顺周期板块。方向上，Q4我们看好供给具备较强约束的电解铝板块，需求端旺季带动部分领域开工率上行，叠加当下较好的宏观催化，预计铝价将有较好的表现，建议关注中国宏桥、中国铝业、天山铝业、南山铝业等氧化铝自给率高的标的。 一周一议2：氧化铝在交易什么？供应偏紧＋国内外现货价格上涨＋节后投机度回升等多因素推动氧化铝现货市场氛围表现活跃。目前下游市场开工稳居历史高位，氧化铝市场需求强劲，叠加国庆假期前后部