平安证券：有色金属与新材料周报：美通胀预期交易延续，有色金属价格抬升

核心观点： 贵金属-黄金：美国就业数据强劲拉低市场降息预期，二次通胀交易或再开启。截至1.17，COMEX金主力合约环比上涨0.83%至2740美元/盎司；SPDR黄金ETF本周环比增加0.3%至879.12吨。2024年12月美国失业率环比降至4.1%，环比下降0.1个百分点，同比高出0.3个百分点。失业率数据超预期背景下，市场对美联储2025年降息幅度预期下降。黄金方面来看，就业数据强劲一定程度增加美国二次通胀预期，同时特朗普上任在即，市场对其相关政策不确定性交易再度抬升。金价本周呈现偏强走势。我们认为短期美国政策的不确定性、中期二次通胀预期以及长期美元信用边际走弱仍为黄金定价的核心逻辑，持续看好黄金上方空间。 工业金属：美通胀预期交易延续，有色金属价格抬升。 铜：截至1.17，SHFE铜主力合约环比上涨1.7%至76540元/吨。基本面来看，截至1.16国内铜社会库存达10.81万吨，环比累库0.24万吨。截至1月17日，LME铜库存达26.01万吨，环比去库0.34万吨。据SMM，1月17日进口铜精矿指数报3.13美元/吨，加工费环比下跌1.23美元/吨，12月后现货铜精矿加工