国联证券：电力设备行业专题研究：铝价变动对精密结构件盈利影响或有限

2024H1铝价震荡走强 2024H1铝价震荡走强，达到阶段性高位。2024年6月LME铝(三个月)结算价和SHFE铝月度均价分别为2550美元/吨和2.07万元/吨，同比分别上涨14.79%和13.12%。随着国内供给端电解铝产能天花板逼近4500万吨、扩产放缓，需求端全球经济复苏、制造业回暖叠加政策刺激，预计2024年铝价维持偏强运行。 聚焦：铝材为精密结构件重要原材料之一 在电池环节上游中，铝材主要应用于锂电池精密结构件中；其中方形结构件成本中铝材等原材料占比更高；科达利（以方形结构件产品为主）近年平均原材料占比分别为60.01%;原材料采购中铝材占比68.87%（2023年）；中瑞股份（以圆柱盖帽为主）近年平均原材料占比分别为35.67%，原材料采购中铝材占比35.99%（2023年H1）。 趋势：铝材单耗有望随着技术产品更新/规模化逐渐下降 随着技术产品更新、材料使用率提升、产品规模的扩大，结构件铝材单耗和原材料成本或逐渐下降。以震裕科技宁德基地为例，当产能从2500万件提升至1.45亿件之后，同时结构件产品单件平均重量整体下降25%（120g下降至90g），使得铝材使用率提