国海证券：中国神华（601088）-2022年报点评报告：受益长协价格提升，延续大额分红政策

中国神华(601088)事件:中国神华发布2022年年度报告：2022年公司实现营业收入3445.3亿元，同比增加2.6%，归属于上市公司股东净利润696.3亿元，同比增加39.0%，扣非后归属于上市公司股东净利润703.4亿元，同比增加41.1%。基本每股收益为3.5元，同比增加39.0%。加权平均ROE为18.07%，同比增加4.48个百分点。分季度看，2022年第四季度，公司实现营业收入940.4亿元，环比增加10.8%，同比减少8.3%；实现归属于上市公司股东净利润105.0亿元，环比减少41.7%，同比增加12.7%；实现扣非后净利润119.3亿元，环比减少33.3%，同比增加26.1%。投资要点:充分受益长协价格提升，延续高额分红。公司长协占比高，充分受益长协价格上调；同时公司电力新机组投运，电力业务实现量价齐升，业绩大幅提高。根据公司2022年度利润分配方案，拟派发每股现金红利2.55元（含税），分红总额达到506.65亿元，占当年归母净利润73%，连续两年分红超过500亿元。以2023年3月24日收盘价计算，股息率达到8.8%。公司煤炭、电力业务持续扩张，业绩稳健提升，