东兴证券：农林牧渔行业周观点：农业农村部发布《生猪产能调控实施方案》

本周五外三元生猪出栏均价11.93元/公斤，较上周五下跌4.64%。本周五15公斤外三元仔猪出栏均价33.7元/公斤，较上周五下跌3.16%。9月23日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（暂行）》，方案从生产环节入手，以能繁母猪存栏量变化率为生猪产能核心调控指标，锚定正常存栏水平，稳固基础生产能力，从而避免生产大起大落、价格大涨大跌。方案明确，“十四五”期间，对年出栏1万头以上的规模猪场和国家生猪核心育种场，按照猪场自愿原则，建立国家级生猪产能调控基地并挂牌。全国能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。根据能繁母猪月度存栏变化的不同情形，划分绿色、黄色和红色3个调控区域，并明确相应的调控措施。总的来说，《实施方案》整体强调一个“稳”字，政府希望通过源头产能的调控，保证我国生猪和猪肉供给量整体稳定，从而弱化终端市场生猪产品价格的大涨大跌和急涨急跌。我们认为，养殖主体的行为除了政策端的考虑更多的还是经济层面的考虑，政策的引导对养殖户的预期管理能够起到一定的指导作用，但是在具体执行的层面的效果尚待观察。落实到企业层面，低谷期的政策支持有利于助力企业穿越周期