华西证券：涪陵榨菜（002507）-23年重新出发，品类扩张持续可期

涪陵榨菜(002507)事件概述公司发布年报，22年实现营收25.48亿元，同比+1.18%；归母净利润8.99亿元，同比+21.14%。22Q4实现营业收入5.02亿元，同比-10.81%；归母净利润2.02亿元，同比-15.11%。分析判断:收入稳中有升，多品类布局持续兑现分产品看，22年公司榨菜/萝卜/泡菜/其他产品分别实现营收21.8/0.8/2.4/0.5亿元，分别同比-2.3%/+19.3%/+51.4%/-22.7%，销量分别同比-12.6%/+30.4%/+25.2%/+2.9%，吨价分别同比+11.8%/-8.5%/+20.9%/-24.9%，公司在完成2021年聚焦榨菜战略目标基础上，推动价格体系调整、榨菜减盐升级换版及下饭菜、调味菜等新品上市，带来品类结构及销量变化。分区域看，22年华北/东北/华东/华中/西南/西北/中原/华南/出口分别实现营收2.7/1.1/4.9/3.0/2.1/2.3/2.4/6.6/0.3亿元，同比-8.9%/+5.4%/+15.7%/-0.3%/-0.6%/+7.9%/-0.1%/-5.3%/+18.3%，我们认为华东区域受疫情囤货刺激