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民生证券:海外黄金股观察系列之六:哈莫尼:稳健经营的南非金矿巨头.pdf |
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哈莫尼:历史悠久,持续扩张。(1)历史悠久,1950年开始开采黄金:哈莫尼公司于1950年作为矿业公司RandMines的子公司成立,合作运营哈莫尼矿。1954年,公司首次开采黄金。2024财年产量为48.6吨。(2)资源丰富,主要聚集在南非,成功拓展至大洋洲。公司在南非运营9个地下金矿和地表处理业务,其中地表业务包括Kalgold露天金矿和一些尾矿回收处理项目,在巴布亚新几内亚运营HiddenValley项目。在布局上,公司主要以金矿为主,主要为地下矿山,同时公司还拥有全球最大的黄金尾矿再处理业务,此外公司也成功拓展了资产种类,在澳大利亚拥有Eva铜矿项目和巴新Wafi-Golpu铜金矿项目。(3)营收逐步上升,盈利修复中。公司营收整体呈上升趋势,报表盈利波动幅度较大,近两年黄金价格上涨和产量增加增厚业绩。FY2024年公司归母净利润4.71亿美元,同比增长84%,主要是黄金价格上涨和黄金销量增加推动。费用方面,公司三费支出中主要是销售和管理费用居多,三费自FY2021年有所抬升后保持稳定,由于收入的增加,三费占比逐步走低。
资源主要集中南非,海外储备夯实未来发展。资源禀赋来看,公司
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