中国银河：晶澳科技（002459）-盈利能力改善超预期，一体化布局持续加码

晶澳科技(002459)事件：公司公布2022年业绩。公司实现营业收入729.89亿元，YOY+76.72%；归属净利润55.33亿元，YOY+171.4%；扣非归属净利润55.57亿元，同比+200.9%；基本每股收益2.4元/股，平均ROE为25.15%。22Q4营业收入236.66亿元，同比+55.65%，环比+13.5%；归属净利22.43亿元，同比+208.89%；扣非归属净利润23.16亿元，同比+200.85%，环比+44.1%。组件出货量再创新高。根据光伏行业协会数据统计，2022年全球光伏市场新增装机容量预计约230GW，YOY+35.3%。公司充分发挥自身的全球市场营销服务网络优势和品牌优势，进一步加大市场开拓力度，带动公司电池组件出货量再创历史新高。公司2022年电池组件出货量39.75GW（含自持电站672MW），其中组件海外出货量占比约58%，全球排名第四，从而带动收入高增76%。毛利率改善明显。Solarzoom数据显示，2022年初一线厂商特级致密料价格为230元/kg，全年一路上扬至9月达到最高点307元/kg，后维持高位运行，11月下旬开始出现松动迹象