中银证券：光大银行（601818）-资产质量平稳，转债转股补充核心一级资本

光大银行(601818)受疫情冲击叠加债市调整的影响，光大银行2022全年盈利同比增长3.2%，增速有所放缓，盈利贡献主要来自规模及拨备。公司年报看，在房地产和零售压力下，资产质量各项指标保持平稳，表现较好。转债转股增加核心一级资本。随着经济修复，公司资本实力提升，公司基本面边际改善亦可期待。维持增持评级。支撑评级的要点转债转股补充核心一级资本，引入中国华融公司转债在3月19日摘牌，截止摘牌已转股的转债占发行总量比例为75.8%。转债转股主要发生2月16日，其中“中国华融”通过转股的方式持股41.8亿股，占比7.08%，并成为公司主要股东；光大集团通过转股增持8.7亿股，转股后，光大集团直接和间接持有公司普通股278.8亿股，占比47.19%。静态测算，公司转债转股后，核心一级资本充足率在转股后将上升至9.0%，较2022年底提升28bp。资产质量各项指标平稳2022年末不良贷款率为1.25%，环比3季度上升1bp，不良贷款余额环比3季度增加3.9亿元，测算4季度单季不良贷款生成率为0.94%，较3季度下降24bp。年末关注类贷款占比1.84%，逾期贷款占比1.96%，均较中期持平。9