华安证券：家用电器行业周报：三季度家电淘数据总结

本周专题：三季度淘系平台数据前瞻白电板块：三大龙头经营韧性较强，格力增速最快，海尔次之，美的同比转负。据淘系数据，美的、格力、海尔7-9月销额分别同比-12%、+161%、+42%，其中，格力主要受益于去年同期低基数和渠道改革效率释放，海尔主要受益于高端化+套系化战略实施和私有化带来的效率释放，二者均实现量价齐升，带动销额同比高增；美的由于去年同比增速较高，8-9月量价齐跌，拖累销额表现，但经营韧性仍强。厨房大电板块：传统厨房大电量增价跌，集成灶整体量价齐升。据淘系数据，老板、火星人、美大、亿田7-9月销额分别同比+5%、+69%、-63%、+149%，其中，老板电器量增价跌，均价环比逐月改善，整体经营韧性较强；火星人和亿田发力线上，增速较快，亿田自推动产品、品牌、管理、渠道、人才全面改革以来，逐步释放成效，线上增速引领行业，具备较强爆发性；美大线上增速低于行业，且线上销量环比持续下跌，经营承压。厨房小电板块：整体经营承压，9月增速环比下跌明显。据淘系数据，九阳、苏泊尔、小熊、北鼎、摩飞7-9月销额分别同比-29%、+13%、-26%、-6%、-33%，厨房小家电整体承压，主要源于去年