天风证券：常熟银行（601128）-业绩增速亮眼，信贷投放高景气

常熟银行(601128)业绩增速维持在25%+高位，盈利能力更进一阶公司发布2022年年报，营业收入达到88.09亿元，同比增长15.07%，较22Q1-Q3下降3.54pct，因净息差收窄对利息收入的影响，但依旧明显优于同业。公司继续保持业绩高增速，2022年实现归母净利润27.44亿元，同比增长25.39%，较22Q1-Q3提升0.16pct，达上市以来最优；其中，公司成本优化效果显著，成本收入比下降2.82pct至38.58%。2022年化加权平均ROE达13.06%，同比提升1.44pct，盈利能力更上层楼。净息差小幅下滑，信贷投放景气高公司2022年全年净息差达3.02%，较22Q1-Q3有所收窄，我们认为主要系生息资产收益率承压；据测算，2022年公司生息资产收益率为4.97%，较22Q1-Q3下滑8bp。若考虑2022年度还原人民银行普惠政策性减息后的净息差为3.09%，同比提升3bp；相较于2022年全年净息差同比下降4bp（2021年：3.06%，2022年：3.02%）,可以看出普惠政策性减息对公司息差有一定的影响。2022年公司信贷投放维持高增长，期末贷款同比增速