天风证券：海正生材（688203）-2022年产能继续稳步扩产，2023年来下游需求正快速复苏！

海正生材(688203)事件：公司发布2022年报，22全年实现营收6.05亿元，同比增3.49%；归母净利润0.47亿元，同比增33.33%；单Q4实现营收1.27亿元，同比降19.06%，环比降28.11%；归母净利润0.05亿元，同比降24.48%，环比降75.80%。1、2022年：产能稳步扩产，受疫情影响下游需求减少生产端：截至2022年年报，公司拥有“两步法”纯聚乳酸运行产能4万吨，另有已进入调试及整改的产能2万吨，以及正在建设的产能15万吨。2022年，公司生产纯聚乳酸2.59万吨，同比增6.26%，对应产能利用率65%。其中0.91万吨用于生产复合改性聚乳酸；合计生产复合改性聚乳酸1.39万吨，同比增17.95%；销售端：公司销售纯聚乳酸1.69万吨，同比增21.39%；复合改性聚乳酸1.25万吨，同比增7.9%。根据公司年报，受外部环境影响，下游消费需求降低，整体上减少了对生物塑料的消耗，故全年营收增幅不大。2022年公司聚乳酸在吸管、膜袋类等市场占有率上升，带动了纯树脂的销售增长。家居日用品、一次性餐具、3D耗材等应用领域受国外销售市场下滑，欧洲澳洲对降解材料政策不