浙商证券：GPT端侧产业链系列研究·GPT+服务器：GPT算力产业链系列·服务器：GPT算力驱动元器件升级

投资要点GPT生态延展、用户扩容以及性能升级，以GPT为核心代表的AI大模型对于底层算力的要求持续升级，服务器作为GPT进行数据消化/训练/处理的底层基石，有望随AI大模型迭代同步扩容，带动产业链元器件高成长。算力成为GPT模型竞争优势的关键体现，长期升级趋势明确算力升级是支撑GPT模型朝前迭代的核心。GPT模型所需的AI算力可分为训练算力和推理算力两方面，其中，AI训练算力需求伴随模型升级带来的参数量扩张而提升，AI推理算力需求则直接受到用户访问量的影响。据OpenAI测算，2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。随全球科技巨头纷纷入局，我们认为算力已经成为GPT发展的核心竞争要素，升级趋势明确。GPT算力跃迁的底层支撑，服务器市场迎来又一创新性机遇回溯服务器的迭代历程，其作为赋能IT创新的基础算力设施，受到IT创新驱动明显。近年来以云计算为代表的IT架构演进推动服务器市场增量需求提升，而GPT有望接棒其创新演绎又一轮需求景气周期。依据赛迪顾问的数据，2021-2024年中国服务器市场规模CAGR将达到10.8%，20