天风证券：裕同科技（002831）-拟提高现金分红比例至 60%，产业趋势向好

裕同科技(002831)公司公告拟提升2023-2025年现金分红比例至不少于60%，2020-2022年公司现金分红分别为2.61亿/2.03亿/3.0亿，分红比例分别为23.3%/20.0%/20.1%，23年半年度现金红利约3亿。本次公司提高现金分红比例，一方面有效回馈投资人迎合市场选择，提高股东回报，另一方面体现公司较好现金流及业务基础，业务持续稳健运营。我们预计公司23Q4订单同比环比继续改善，其中①电子：新客户开拓老客户提份，H2传统旺季，据Canalys显示，23Q3全球智能手机市场出货量达2.93亿部，同比-1%，消费电子销量同比跌幅缩窄，加之Q3头部品牌新机发布，需求具备支撑。②烟包、酒包业务加大布局：新市场及新业务开发成效显著，烟包自22年突破性进展，打造4大制造基地并在新市场获得突破；③环保包装持续创新，外销需求韧性强，欧美市场份额有望持续拓展。聚焦优质客户，重视经营效率，需求亦有望逐步修复。23Q3公司聚焦优质客户，转变企业发展战略，由重收入、重规模至重效益、重质量，强化成本管控，持续推行降本增效措施，整理内部组织架构。智能工厂持续推进，加大海外生产布局。在许昌