东方财富证券：汽车行业专题研究：汽车减重降本利器，一体化压铸势不可挡

【投资要点】特斯拉在2017年面临产能困境，在此背景下催生了一体化压铸技术。美东时间2020年9月22日，特斯拉电池发布日上重磅推出一体化压铸车身，将一体化压铸技术推上高潮，由此一体化压铸概念在A-H股开始走强。之后A-H股一体化压铸的行情演绎可拆分为5个部分：直接受益阶段、概念发酵阶段、趋势显现阶段、车企价格战阶段、压铸厂商白热化竞争阶段。国内车企积极布局一体化压铸，未来市场空间广阔。众多车企都纷纷通过自制或者OEM的形式加入一体化压铸的浪潮中，可以预见到在2024年将会涌现出相当一批的一体化压铸车型。而在新兴的一体化压铸技术冲击下，冲压公司必然将进行业务转型。目前多利科技、博俊科技和常青股份已经入局或开始布局一体化压铸技术，不排除未来有更多冲压厂商进入一体化压铸领域。我们预计国内2025年和2030年一体化压铸件市场空间分别为233亿元和720亿元。当前一体化压铸在设备端、模具端、材料端、制造端均具有较高的壁垒。1)材料端，一体化压铸需要使用免热处理铝材。目前免热处理铝材配方主要是垄断在美国铝业和德国莱茵菲尔德等欧美企业手中，近几年国内企业也逐步在研发和开拓免热处理铝材配方。2)设