信达证券：璞泰来（603659）-业绩符合预期，公司竞争力持续强化

璞泰来(603659)公司发布2022年年报，实现收入154.6亿元，同比增长71.90%；实现归母净利润31.04亿元，同比增长77.53%；实现归母扣非净利润29.59亿元，同比增长78.25%。负极材料一体化战略卓有成效。2022全年负极材料业务实现出货量13.9万吨，同比增长43.45%；实现主营业务收入76.5亿元，同比增长49.15%；均价5.48万元/吨，同比增长7.45%；一体化战略布局继续推进，公司已具备较为完善的负极材料全工序生产制造能力，石墨化、碳化自给率行业领先。截至2022年末，公司已经形成年产15万吨以上的负极材料有效产能，其中包括11万吨石墨化加工及10万吨碳化加工配套产能。基膜涂覆一体化已形成初步的产业链闭环，涂覆材料及粘结剂业务规模快速增长。1）2022年度，公司涂覆隔膜及加工量（销量）达到43.38亿㎡，占同期国内湿法隔膜出货量（97.9亿㎡）的44.31%，较去年同期提升9.12个百分点。涂覆加工方面，江苏卓高、宁德卓高完成扩产，广东卓高预计2023年末逐步投产。隔膜基膜方面，四川卓勤一期4亿㎡基膜涂覆一体化项目设备安装调试已经完成，其隔膜产品正处