东吴证券：国联证券（601456）-2022年报点评：整体业绩符合预期，外延并购加速业务版图扩张

国联证券(601456)投资要点事件：国联证券发布2022年报，公司2022年实现营收26.23亿元，同比-11.59%，实现归母净利润7.67亿元，同比-13.66%。截至2022年末，公司归母净资产167.61亿元。资管业务表现亮眼，投行业务相对稳健。1）资管规模企稳，资管业务收入大幅提升。截至2022年末，证券行业资管规模同比-17%至68,740亿元，国联证券资管规模同比-0.4%至1,020亿元，降幅小于行业。由于年内平均资产规模同比+45%至1,022亿元，公司资管业务手续费净收入同比+38%至1.94亿元，逆势大幅增长。2）IPO与定增规模一增一减，投行业务收入小幅下滑。据Wind统计，2022年全行业IPO/定增（含配股）规模分别同比+8%/-18%至5,869/7,845亿元，国联证券IPO/定增（含配股）规模分别同比+251%/-78%至24/28亿元，变动方向与行业一致。基于上年高基数，公司投行业务收入小幅下滑6%至4.77亿元。市场震荡背景下，经纪、自营业务收入均有所回落。1）经纪业务收入因市场交投情绪低迷而下降。2022年市场股基交易额同比-10%至494万亿