中原证券：招商证券（600999）-2022年年报点评：权益自营和投行承压，核心业务排名稳定

招商证券(600999)2022年年报概况:招商证券2022年实现营业收入192.19亿元，同比-34.69%；实现归母净利润80.72亿元，同比-30.68%。基本每股收益0.86元，同比-31.20%；加权平均净资产收益率7.54%，同比-3.98个百分点。2022年拟10派1.85元（含税），分派红利总额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为19.93%。招商证券2022年经营业绩增速略低于行业均值。点评：1.2022年公司经纪、资管、利息净收入占比出现提高，投资收益（含公允价值变动）、投行、其他业务净收入占比出现下降。2.经纪业务多项指标保持增长，手续费净收入同比-18.61%。3.IPO及债权融资规模明显减少，投行业务手续费净收入同比-45.20%。4.资管规模受市场波动影响出现明显下滑，手续费净收入同比-20.21%。5.股票方向性业务承压，固收自营显著跑赢市场，投资收益（含公允价值变动）同比-38.70%。6.两融余额小幅回落，质押规模保持稳定，利息净收入同比-20.73%。投资建议:2022年虽然公司受市场波动的影响，各项业务均出现不同程度的下滑，但核心业